金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(x适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台p>

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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