本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端价(jià)格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存(cún)明(míng)显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二季(jì)度(dù)将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维(wéi)持(chí)下降态势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大(dà原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供(gōng)应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场整体(tǐ)以区(qū)间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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