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为什么风流女人看指甲国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆(chāi)解，其(qí)一，金价稳步上行为什么风流女人看指甲(xíng)预(yù)期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商(shāng)补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三(sān)，古(gǔ)法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等(děng)因素均有望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具(jù)有较大(dà)的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛为什么风流女人看指甲利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。