财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合50克有多少参照物图片，50克有多少参照物一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有50克有多少参照物图片，50克有多少参照物e-height: 24px;'>50克有多少参照物图片，50克有多少参照物不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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