本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司(s汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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