尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大(dà)年的(de)概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步(bù)来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时(shí)间来(lái)看，每年(nián)四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据(jù)显示(shì)，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预(yù)计，基本(běn)在一季(jì)报披露结(jié)束(shù)后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计(jì)算机转电(diàn)子(zi)（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要(yào)么计(jì)算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并(bìng)建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服(fú)务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以Ch山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗atGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基(jī)础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了(le)机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求(qiú)日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科(kē)技等(děng)企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设(shè)备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的(de)智能(néng)手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗