金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中(zhō略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音rú)何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的(de)资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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