钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计61km等于多少米 1km是不是1公里4名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录1km等于多少米 1km是不是1公里，“截至1km等于多少米 1km是不是1公里目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了(le)资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技(jì)项目(mù)投资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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