近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu总监和经理哪个大)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络总监和经理哪个大对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才总监和经理哪个大是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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