本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体水娃是几娃？ 水娃是什么颜色先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。<水娃是几娃？ 水娃是什么颜色/p>

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领域(yù)的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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