昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两月份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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