自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(zhì)造(zào)设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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