金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的(de)力(lì)量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的外国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买家，年初(chū)至今(jīn)的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其(qí)他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一(yī)大堆业(yè)务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)刚结婚是不是会天天做了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人(r刚结婚是不是会天天做én)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社(shè)的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的(de)角(jiǎo)色，同(tóng)时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本的(de)设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提(tí)高企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起(qǐ)一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮(cháo)。

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