衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答(d在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动á)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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