5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势女生有感觉了是怎么样的呢>

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(女生有感觉了是怎么样的呢chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提女生有感觉了是怎么样的呢条件是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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