北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（0000霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊49.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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