近日，国内上(shàng)市(shì)交易的4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金陆(lù)续(xù)公布了一季报(bào)。在(zài)一季(jì)度商品市场(chǎng)整体下跌的(de)背景下，4只公募商品期(qī)货基金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意的是，国(guó)投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份(fèn)额在报告(gào)期(qī)内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利(lì)润方面，一季(jì)度，建信能源化(huà)工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区别(bié)？4只公募商品期货基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实(shí)现收益指(zhǐ)基(jī)金本期利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含公允价(jià)值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期利润(rùn)为本期已实现收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资(zī)产净值方面，截至3月(yuè)底(dǐ)，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金(jīn)份额(é)净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面(miàn)，报告期内，仅(jǐn)建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增减变化，可以反映出投(tóu)资者的(de)偏好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因有以下几点：首先(xiān)，美国硅(guī)谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在资本市(shì)场(chǎng)持续发酵，导致了原油以及(jí)美豆(dòu)等(děng)大宗商品价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货(huò)供应相对(duì)充(chōng)裕，由(yóu)于(yú)加(jiā)工利(lì)润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月国(guó)内大豆到港量趋(qū)于(yú)增加，同(tóng)时(shí)由于下游提货(huò)消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至(zhì)出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大(dà)；最(zuì)后，需求端低迷(mí)不振，由于春节(jié)前养殖(zhí)产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今(jīn)年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复产积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金投资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡调整，在三(sān)月份又(yòu)很快反弹(dàn)至(zhì)年(nián)初位(wèi)置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前期走势主要受制(zhì)于白(bái)银工业属性及美联储加息(xī)预期升温影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的(de)波动性。后(hòu)期(qī)则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流动性(xìng)危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于(yú)美联储的加息预期。

　　中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗lt="贵金属受热捧(pěng)！短短(duǎn)3个月(yuè)，这(zhè)只白银期货基(jī)金(jīn)份额大增4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储货(huò)币政策调(diào)整节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担忧继续(xù)主导贵金属行情(qíng)，同时也需关(guān)注(zhù)突(tū)发(fā)地(dì)缘政治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放(fàng)缓，点(diǎn)阵图显示美联储今年或还(hái)有一次加息。随着美(měi)国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于(yú)高位，宏观环境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一步提(tí)升。考虑(lǜ)到白银的高(gāo)弹性及金银比价的(de)相对高(gāo)位，建议择机(jī)积极(jí)配置(zhì)。

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