编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只(z特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么hǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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