金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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