近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zh柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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