“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵不动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗men)决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏观(guān)层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待(dài)新一(yī)轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的(de)年(nián)产量来说(shuō)非(fēi)常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大(dà)的一(yī)个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是引(yǐn)发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着(zhe)各(gè)产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰(shu猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗āi)退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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