5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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