近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联云南有哪几个市 云南是几线城市合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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