AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪(là风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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