在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(gufe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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