分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思行规定》将提高货(huò)币(bì)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思fēn)散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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