中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运(yù崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读n)营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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