30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)转债(zhài)今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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