金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清(qīng)算协(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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