昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàn疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别g)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据(jù)相应股指期(qī)货(huò)的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结(jié)为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期(qī)二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目(mù)前处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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