编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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