衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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