今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了(le)解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重演。

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