券商今(jīn)年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体披露(lù)一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券商一(yī)季(jì)报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收(shōu)红(hóng)，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个(gè)交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达1倍(bèi)至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过(guò)5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别(bié)是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西(xī)南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券(quàn)商(shāng)的增速不如中小(xiǎo)券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速(sù)超过(guò)五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一(yī)季(jì)报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开(kāi)展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程度(dù)上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余(yú)家券商营收(shōu)增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营(yíng)收(shōu)规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速(sù)为正、7家增速(sù)为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿(yì)元(yuán)的低基(jī)数有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期营收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年(nián)一季度营收增速(sù)超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券(quàn)商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证(zhèng)券营收(shōu)同(tóng)比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营(yíng)收(shōu)排名前十，其(qí)一(yī)季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中信建投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这一观点被(bèi)卖方研究普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读东方证券一季报(bào)时(shí)称，东(dōng)方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明(míng)显，期(qī)末金融资(zī)产规模为(wèi)902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营(yíng)驱(qū)动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为(wèi)，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经营投资(zī)致使利(lì)息支出(c五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩hū)有所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下(xià)实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称，自(zì)营投资成为影响国(guó)金证券业绩(jì)核(hé)心因素(sù)，一季(jì)度(dù)自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自(zì)公司(sī)完成再融资后(hòu)，公司金融投资规(guī)模稳步(bù)提升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核(hé)心，预期将在(zài)一季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监(jiān)管的措(cuò)施落地，或(huò)将(jiāng)打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤其(qí)是受到自(zì)营业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内实现较大(dà)幅(fú)度的改善。

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