近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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