5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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