AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wá水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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