金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(bāo)括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境(j茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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