昨天深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处(chù)于(yú)“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束(shù)后，美(měi)债(zhài)收益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄(huán耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些g)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关注他提供的(de)利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号称，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结构预(yù)期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的(de)原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大(dà)的(de)主要(yào)原因(yīn)在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此(cǐ)之外，本(běn)周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依(yī)旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此(cǐ)产销出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下滑(huá)。在现(xiàn)货(huò)松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨以耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠(dié)加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的(de)供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货(huò)向期(qī)货回归的方式(shì)收敛基差(chà)上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是(shì)需求(qiú)转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来(lái)看，原片库存偏高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地(dì)区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能(néng)带(dài)来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为(wèi)长期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市(shì)关注在需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧(jiù)具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关(guān)注(zhù)两个指标：一(yī)是基(jī)差(chà)不(bù)再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来(lái)修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需(xū)求变动来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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