近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun f顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉actory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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