海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表现亮(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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