5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(b非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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