昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去(qù)产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持(chí)续(xù)向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到(dào)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则进(jìn)一步加(jiā)速了(le)盘面下滑(huá)。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续(xù)了产地未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个(gè)交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得(dé)到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国产区未来整体产量可能非常可观。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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