周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买入，不(bù)过(guò)目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流(liú)向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可(kě)能会(huì)继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌(diē)。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企的(de)价值重估，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过(guò)2个(gè)亿。压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净(jìng)流出，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评(píng)价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持续修复。保压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅助服务市场机(jī)制有望持(chí)续推(tuī)广，容量(liàng)补(bǔ)偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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