昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储利率掉(diào)期(qī)合约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wè中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗i)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地(dì)存(cún)在(zài)累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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