金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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