本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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