昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利率掉(diào)期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼全(quán)线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府的(de)债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的(de)80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为1穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼2％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(hu穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼án)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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