“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定价显示(shì)，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人(rén)数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加(jiā)息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，name是什么意思 name是姓还是名不是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北(běi)约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间(jiān)表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市(shì)场(chǎngname是什么意思 name是姓还是名)也在翘(qiào)首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡name是什么意思 name是姓还是名(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因(yīn)此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因(yīn)素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速(sù)度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年(nián)交(jiāo)割品的(de)数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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