近日(rì)，有(yǒu)焦化(huà)企业(yè)发告知函称，因(yīn)亏(kuī)损(sǔn)严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业(yè)等多(duō)因素共同作用的(de)结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数(shù)大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国内宏观强预(yù)期在经(jīng)过(guò)1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需(xū)求(qiú)利(lì)多(duō)的信心不(bù)足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进口量也出现较大增长。根(gēn)据海(hǎi)关总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的(de)大量释放削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继(jì)而引发了(le)市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑不足，多(duō)因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期(qī)货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求表现不(bù)及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压(yā)力向原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施(shī)压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价(jià)格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期(qī)价的(de)反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期(qī)套利(lì)需求增(zēng)加对现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提(tí)涨并成功落地(dì)的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利(lì)润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存在(zài)很大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过(guò)对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加(jiā)的(de)情(qíng)况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料(liào)库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以(yǐ)及焦企端焦炭库存均处(chù)于往年同(tó夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力(lì)。基于此种库存(cún)格(gé)局，煤(méi)焦的议(yì)价主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口(kǒu)量会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现货(huò)价格因蒙(méng)煤(méi)减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其(qí)他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也使得继续杀估(gū)值的驱动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再次加重其(qí)供(gōng)需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会(huì)向原材料(liào)端传(chuán)导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变(biàn)，在(zài夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)估(gū)值回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤(méi)焦(jiāo)有三(sān)条主线(xiàn)：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端(duān)压(yā)力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依然一般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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